��ԭ���⣺��ˮ���𣬽���һλ�й�ů����
��ˮ����������һ����������
��·�籨������ˮ������ϯ��ϯͷ�ʹ�karen karniol-tambour���ڲ�������joanna alpert�����ã���ʽ������ͷ����ϲ������ܣ����������ˮ���³����ġ�total portfolio strategies�����š�
����2005�꣬���þ�������ˮ�����й�һ�ι�����������ת���뿪��ֱ��2018���ط���ˮ�������齨��ˮ�ڻ�ҵ�̶�6��ʱ�䣬��ˮ�й��ʲ���ģ��ﵽ400��Ԫ����ϊ�й��������ʶգ����֮һ�����ù�����û��
��ȼ�䣬��һļ�����ܼ����ݣ�����������ϊ�����ľ��ڽ�����������խ��խ��ů�ը߹ܵ���ӱ��
��0��400��
�������ˮů����
������˭��
�������ԣ���ʮ�ֵ͵�������������ʾ��1996�����þͷ�������֥�ӹ��ѧ�����ѧʿѧλ����ҵ�����ⱥ������������������й�����֮��ù�����ѧժmbaѧλ��
�����ú���ˮ�ĺ��¿�ʼ��2005�ꡣ
��ʱ����������ˮ����ͷ�ʾ����������ʱ�䣬�����쵼��ʊ�о��ŷӣ���ϊ���ڴ��ͻ����ͻ��ƶ��ʲ�����ս�ԡ���������������ּ��������ز���ع�˾bluevirgo capital management��
ֱ��2018�꣬�����ٴ��ط���ˮ������һ�����ĺ������ļص����й���ͬ�꣬��ˮ���й���ͷ�ʹ�������˾��ʽ�ڻ���ҵэ����ɱ��������ڵ���10�·�������ֻ˽ļ��ʒ��
�ܿ죬���ñ��ϊ��ˮ�й��ܾ����������ĵ����£���ˮ�й���չѹ�٣�2021���ʲ���ģ����100��Ԫ����ϊ�й��������ʶգ����֮һ������1�£�·������������ˮ�й��ʲ���ģ����һ��������400��Ԫ�������ڶྺ�����֡�
���ڣ������ٴ�ӭ��ְҵ���ĵ���̱�����ϊ��ˮ�ܲ����³�����ҵ���ŵĸ����ˡ���ϯ��ϯͷ�ʹ�karniol-tambour����ա����һ��������������һ����������
�������õľ�������ˮ���µ�ҵ����ҳ����ˮ�档
���ڣ���ˮceo nir bar dea����ˮҵ���ϊ������飺alpha engine��רע����ˮ���콢����pure alpha����ͬʱ����һ���²��š�total portfolio strategies��������ͷ����ϲ��ԣ�����רע����ͻ���������������ͻ��ض������ͷ�ʽ��������
������������²��ŵĸ����ˣ�karniol-tambour�����б�ʾ���������ڡ����縺��ˮ������һ�ؼ�ҵ������ρ���ŀǰ��ˮ�����ѿ�����������ְ��
�����������ý���karniol-tambour�㱨��������ͬ�ƶ����ƶ���ˮ��ҵ��ս�ԣ���ơ������������ҵ��ͬʱ������������������ˮ�й��ܾ�����
��ˮ����ʷ
��ҫô������ҫô������
����ȧӧ�����˲�֪�𡤴���ŷ��ray dalio������ˮ����ĵ�����¡�
1949�꣬����ŷ����������������һ����ͨ���в�����ͥ����с�Ϳ�ʼչ�����ڳ��˵ľ���ͷ�ԡ�12�����꣬����ŷ������ͯ����нˮ���˵�һ֧��ʊ�����������գ�ֻ�������������й�˾�у�ֻ�ж������շ��еĺ�ʊ����5��Ԫһ�ɡ����������������ձ��չ����ɼ۷���3������ҳϊ�������ľ���֮·���·��ʡ�
֮����ŷһͷ�����������磬��ȫ���һ���ijɼ������ѧ�������������˹�����ѧժ��1975�꣬����ŷ������������с��ԣ���������ϊ����ˮ���𡱣�bridge water���ĺ�˾���ɴ�������������ڵ۹�����ļ��
��ʮ��䣬����ŷ������ˮ����һ�δδ�խσ��������ӯ������ͨ�����γ���ս������ȫ��գ������ͷ���ρ����ġ�ʹ�� ��ʡ=����������ַ�ɢ��ͷ�ʡ��լ��ľ���ϵͳ�������ۼ�ֵ��ʵ�ʼ�ֵ��ͷ�ʾ���ԭ��ҳ��ϊ������
ֱ��2022�꣬��ˮ������ʽ������ŷʱ������������������ȥ��˾��ϯ��ϯͷ�ʹ�ְ��������ͷʊȩת�ø���˾��ӫ���»ᡣȡ����֮�ģ���ceo nir bar dea�쵼һ֧ȫ�µĺ����ŷӡ�
�����ˮ�ĺ��ĺ����ŷӹ�����4��ceo nir bar dea ���լ���λ������ϯͷ�ʹ��곤��bob prince ������� greg jensen���լ�ȥ���������ů����karen karniol-tambour��
���bar dea��������ˮ���𣬽�����ʮ�������ĸ��顣
���䱳���ԭ����ˮ��ǰ��������������ı��ֲ��ѣ������������һ�걬���˿��𣬴�ʹ�ù�˾������һ��ͷ�ʾ��ලίա�ᡣ�ټ����˹����ܺ����ӽ���ȼ������𣬶գ������ҵ��ָı䣬�µ��ŷӿ�ʼ��˼��������������һֱ�����������dz����ġ��� bar dea��ǰ���ܲɷ�ʱ˵��
��ҫô������ҫô������������������ڷ��������顣��
bar dea̹�ԣ�����ȥ���꣬���ǵ��ж�һֱ�е�������δ������ˮ�����쵼�㽫������ȡһϵ�����ij�����ս�ԣ�
���ӷ������г���ͷ�ʣ����������¼��µ�����ա����������ʵ��ҵ���Ԫ������ǿ��õ������ڿͻ�����ϵ��
�����ը���ϊ����ij�ʒ����������ˮ���������ƻ������ʒ�۸�ⱥ�����ƶŀ�����
����ɳ����խ��ڣ��ر���ѻע��ʊ�����ƴ�����ʵ�ֳ���ر��ij��ԣ������˹����ܺͻ���ѧϰ������ͷ�ʹ���......
�������ˮ�ٷ��ٰ�����ͣ������¹���һ����ǰ��
����ȧ��ӭ��һⱥ������
����ν��������ǿ�������ȧ��ӭ��խ��խ��ů�ԡ�
ͬ��������ˮ��karen karniol-tambour��ǰ�����䶯һʱ��ȥ��2�£�karen karniol-tambour��ʽ������ˮ������ϯ��ϯͷ�ʹ٣��թ�˾��ͷ��ս�ժͳɹ����������ρ���ҳ����ˮ������1975�괴��������һ������ů��cio��
���38�꣬karniol-tambour 2006�������˹�ٴ�ѧ��ҵ��ͼ�������ˮ����18��������������ͷ����������һ·����ն����31��ʱ�ͳ�ϊ��ˮ������������о����ܣ��������𡤴���ŷ����ѡ��ӧ�խ��ں�х�������ţ�������ϊ������һ��ѧϰ������������
���ƶ�һļ�ǽ������ȫ�������ʹܹ�˾������һ���թ�������λů�߹ܣ���ʽ������ޥ��ϊ��̫�������ˣ�ͬʱ��������ϊ�й��������ˡ����у���ޥ����ҵ��������ʿ�ٴ�ѧ����ѧרҵ�����ⱥ��ְ���ڰͿ����͵���־���с���2013����뱴���º���һ·��ishares��̫���ʱ��г����ܸɵ�eft&ָ��ͷ�����ܡ���̫�����ܲü���л����ܲá�
�������ľ���ͬ�����ʱ��ƾͷ��ڱ�����ѧ��ѧϵ�������ڸ�����½���ѧ����ѧ��ʿѧλ����ҵ���ⱥ��ι���ʢȫ�����ģ�ͳ����ܡ���ͷ��˾�ʲ����ò������ܾ�����blackrock�������ƹ�˾�ܾ�����ְ��
���µ�һ������ħ����ͨ��������������ϊ�й�����ϯ��ϯִ�й١�����ħ����ͨǰ���������ڸ�ʢ����������15�ֱ꣬��2020��11�¼���ħ����ͨ��������̫�����ز�ͷ�����в����ܣ��˺��һ������ְ��χ��������̫������������ҵͷ�����в����ܡ�
ֵ��һ����ǣ�ħ����ͨceo�����ѿ�68�꣬�ӱ�����������档ǰ���ã����»���ʽ�����ӱ���ѡ������5��ceodz�ڽӱ����у����о���3��ϊů�ԡ�
���и���ů��������ͥ������۽��������������ܲá�ħ��ʿ����ƹ��ǰ�������мһ����쵼�й�ͷ�ʹ������š�����������������ȧ���������ը߹�ϊ�����������һ�������ڱ����ơ�
����щů�ը߹ܣ�������լ����һ����ϊһ�µijɳ�·�ߣ���ҵ����у��ȴ��������ĺ�������ƾ�����ǵ�רҵ�����ժ�ŭ�������յ��գ���������ʵ�����ҽ�ֵ��
ʵ�����ڽ�����������ںܶ��ɫ��ů�ը߹���˵��ĸ�ס����ӻ�ů���������ǽ��е����ݺͽ�ɫ��������ů�ե�ϸ�¡����͡��ϻ۴���ְ�����컨�塱���ƶ���˾������������խ���������ա�ƽ��������ԣ������ŷ�һ�������塣
���籴���������о����������ƣ�ů�ժͷ�Ԫ���թ�˾ҵ������������ҫ��ӱ�졣����ָ�����ƹ�˾msciҳ�����������о�����ʷ�����з��֣����û��ů�զ��µĺ�˾�����»�����ů�զ��£�����������λ����ů�զ��µĺ�˾�����������и��õij���ر�����ֵ�լ�esg�������֡�
������σ�����ů�կ̰��ǩ����������������һƭ������ء�