锐叔论市 再次上攻or继续震荡？-pg不凡成就非凡官网

《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐

周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数继续在低位弱势震荡。午后，指数震荡回升，沪指翻红后横盘至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.12%、跌0.24%、跌0.47%报收。盘面上，涨停股（剔除st和未开板次新股）37家，显示市场情绪非常偏低；个股涨跌比2743：2124，个股平均涨幅0.50%，赚钱效应偏强，两市成交额7713亿，较前一交易日缩量4.05%。北上资金小幅净流入逾4000万。

尽管上午离岸人民币汇率一度跌破7.32，对a股形成一定压力，但大盘最终还是能够探底回升并稳在了5日均线之上，平均股价指数则更是完全收复前一天的失地并创出反弹新高。总体表现基本符合锐叔在盘前早评中“大盘继续调整的空间十分有限，大概率会在5日均线处企稳”的预期。

当前市场可以说是“政策底”、“估值底”、“经济底”、“资金面底”多底共振，可谓“万事俱备”，只是投资者信心的恢复需要一个过程，这也导致了当前行情的“磨磨唧唧”，信心其实就是行情的“东风”。而对于如何来提振信心，昨天监管层又开会了。据财联社报道，证监会党委召开学习总结会议，强调要坚决贯彻党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，更好服务经济平稳健康运行和国家重大战略实施。坚守主责主业，加大资本市场防假打假力度，会同有关方面稳妥化解重点领域风险，以监管履职能力提升带动资本市场高质量发展。监管层最近已经推出多项“要活跃资本市场，提振投资者信心”相关举措，昨天的会议，又着重提出“加大资本市场防假打假力度”，预计后续这方面应该会有所动作。

正好，最近有个案例，后续如何处理，或许可以成为市场观察监管层是否在这方面有“动真格”决心的风向标。昨天，上交所向我乐家居下发监管工作函，处理事由为股东涉嫌违规减持。另据我乐家居晚间公告，6月30日至9月6日，公司股东于范易先生及其一致行动人，一声不吭的清仓式减持其持有的7.1124%公司股份。而根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，持股5%以上股东需提前15个交易日披露减持计划。当然，现在减持股东还只是“涉嫌”违规，后续还需要进一步界定，但若其真的违规了，就该是体现“加大资本市场防假打假力度”的时候了，这样才能更有利于投资者树立市场信心。

目前，从技术上来看，大盘依然保持在5日均线之上，说明仍处于短期偏强格局中。而日线macd、trix等阶段性指标也先金叉，意味着行情转为上升波段。只是平均股价指数已接近21.55左右的筹码峰，意味着继续上攻仍有可能出现震荡。此外，这两天人民币汇率再次走弱，对短线市场也会有所扰动，不过由于此前央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点的决定，将在9月15日执行，届时将有助于人民币汇率的企稳。总体来看，维持阶段性震荡上行的判断，同时对行情仍需保持一定的耐心。在相应的操作层面上，当前给大家的建议如下：轻仓者不宜追涨但遇回调可逢低加仓；重仓者则继续以持股待涨为主。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，半导体、元器件、通信设备等涨幅居前，运输服务、传媒娱乐、酒店餐饮等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，光刻机、芯片、卫星导航等相当活跃。

昨天早评中给大家重点提示的半导体，成为了当天市场上最强的风口，而热度仅次于半导体的则是卫星导航题材。其实，在催化因素上，卫星导航和半导体有些相似，即一定程度上都是由华为新机mate 60 pro的火爆开售所引发。mate 60 pro在卫星通信领域再次突破，继mate?50首次支持卫星短报文后，mate?60?pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。根据官方商城信息，此次mate?60?pro搭载的卫星通信使用高轨天通卫星服务，需要开通中国电信相关业务使用。此外，华力创通官宣累计收到某客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元后股价暴涨，也对板块起到了带动作用。对于地面智能手机终端，为了实现手机直连卫星的应用，需要优化和突破多项技术，同时需要兼顾重量、体积和功耗问题：1）针对手机接收天线增益低的问题，需要设计卫星通信频段专用天线获得更高增益；2）针对手机终端信号发射功率低的问题，需要设计更高效率的功放模组来提高输出功率。此次华为官宣mate?60?pro实现卫星通信功能，证明华为产业链已在卫星通信天线和高功率功放等方面取得突破性进展。而手机卫星通信的市场潜力还是很大的，尤其是在国外，因为大部分没有信号的地域都在国外，各种稀奇古怪的暗网通信需求都在国外，更多的私人领地及商业和private户外活动都在国外等等，而今后解决这些问题，或许仅仅只需要一部具有卫星通话功能的手机就可以了。也正是基于这样的市场潜力，不只是华为率先搞出来了，苹果也准备搞。据悉，苹果于9月8日发布的iphone 14支持卫星通讯，而为iphone 14提供卫星通讯的企业是globalstar。向globalstar提供卫星通信支持的则是马斯克的spacex公司。globalstar会在2023年-2025年期间向spacex公司支付6400万美元，让spacex发射新的卫星，以便更好的为iphone卫星通信提供服务。在下一阶段卫星通信的功能定位或将更加多元化，不仅仅局限于语音通话、数据传输等，而是面向一个更加庞大的市场。从发展的眼光来看，卫星互联网在车联网、物联网、海洋测绘、卫星导航等领域均具备较强的商业价值。目前，卫星互联网与智能终端融合已成为重要趋势，未来人形机器人、自动驾驶以及虚拟现实等领域或将为其拓宽应用场景。比如最近除手机之外，另一重要终端乘用车也迎来卫星通信量产上车的重要突破：9月1日，极氪联合时空道宇共同发布全球最快量产卫星互联网乘用车。在即将量产交付的极氪001?fr上，率先量产实现车载卫星通信功能，提供双向卫星消息与卫星通话服务。同时，时空道宇推出全球首个卫星互联网车载一体化玻璃天线、“车-端”一体化设计的高通量卫星互联网终端。总之，在数字化转型的浪潮下，卫星互联网有望成为又一条高成长赛道。首先，卫星互联网有望赋能垂直领域，广泛应用于电力、石油、运输业等领域，极大地延伸了物联网边界，推动了物联网产业的迅速发展。其次，卫星网络的时延精度落地在厘米级，可以为车辆的智能联网、云端协同等提供稳定通信保障，有效赋能智能交通网络。最后，卫星互联网为远程办公、远程教育等数字化项目提供重要的支持，同时还提供更加广泛的应用场景，进而推动数字化技术的创新和应用。

昨天午后房地产板块的崛起，也对大盘的企稳起到了重要的作用，更让人惊诧的是港股那边地产"三仙"的大爆发。其中，中国恒大涨超80%、融创中国涨近70%、碧桂园涨超20%。地产股的再次走强，一方面有市场博弈政策进一步优化的成分，另一方面融创中国近日利好不断，包括：8月31日，融创的泛海地块拿到了预售证；9月3号，北京融创1号院开盘，当天销售56亿；9月5号，融创中国回归港股通；此外，amc资产管理公司为融创注入百亿级资金，上海外滩一号院、武汉桃花源、西安曲江义、咸阳森屿岛等不少优质项目在陆续盘活。单从融创北京融创1号院开盘当天就销售了56亿这件事来看，就在一定程度上反映了最近“认房不认贷”等一系列“适时调整优化房地产政策”相关举措已初显成效。而且据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》昨天的报道，随着北京、上海等一线城市全面执行“认房不认贷”政策，房地产市场也迎来了久违的暖意。其中北京、上海的看房量明显增长，交易量也大幅提升。上述迹象或反映地产“销售底”正在形成。而回顾历史，2008年以来a股总共有四轮地产行情，分别为2008.9-2009.7、2012.2-2012.7、2014.6-2015.12、2018.9-2019.4，行情的催化因素也基本相同，那就是宏观层面都是动能不足、经济偏弱、稳增长加码；中观层面都是地产低迷、货币宽松、政策齐发力。这4抡地产行情的超额收益多由政策驱动，时间和空间取决于宽松的力度及成效。通常政策底领先于市场底2-4个月，市场底先于销售底2-9个月，超额收益持续时间在6-12个月。涨幅空间在20%-147%，相对沪深300的区间累计超额收益在7%-43%。且放松力度越大，楼市修复越好，地产行情涨幅越明显。本轮地产行情始于724重磅会议在相关政策基调上出现重大变化，宏观背景也与之前四轮行情的背景类似。那么本轮地产行情到了什么阶段或位置了呢？有两个参考。一是之前几轮地产行情大致分为三个阶段：第一阶段是政策转向趋于宽松。通常是由高层稳地产或稳增长基调开启，之后货币宽松助力，各地调控政策松动接棒，地产行业预期改善下迎来估值修复机会；第二阶段是宽松政策继续护航，确认销售底，房企基本面开始改善，政策面修复 基本面支撑共同发力；第三阶段是地产政策开始收紧，楼市过热后调控政策重新加码，往往是行情终结的前兆。对比当下，应该是处于第一阶段到第二阶段的过渡期。二是从政策来看，当前地产放松力度堪比2014年930，2014-2016年也是地产政策密集出台期，2014年则是地产持续低迷大幅宽松的起点，930是重要节点，央行、银监会联合出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，重启“认贷不认房”，首套首付比例降至30%，下调贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，同时央行配合流动性支持，降准降息随之而至。而对比2014年930后地产板块指数涨了约160%来看，当前涨幅还有很大差距。由此可见，地产股第二波行情仍值得期待，而板块经过之前的调整之后，又来到了再次逢低布局的窗口期。

操作策略：

尽管上午离岸人民币汇率一度跌破7.32，对a股形成一定压力，但昨天大盘还是如期企稳。短线来看，大盘依然保持在5日均线之上，说明仍处于短期偏强格局中，日线macd、trix等指标也提示当前行情处于上升波段中。而在当前“政策底”、“估值底”、“经济底”、“资金面底”多底共振下，大盘有望继续保持阶段性震荡上行趋势。只是需要注意一点，平均股价指数已接近21.55左右的筹码峰，意味着继续上攻仍有可能出现震荡。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，当前建议：轻仓者不宜追涨但遇回调可以逢低加仓；重仓者则继续以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 sac执业编号：s1130622080021）