��ԭ���⣺���������ٶȳ��������δ������°�ϵ�����������������ʱ���ų�ܷ���ը����
��դ��ͼ�洴��
ʱ��һ�����������σ�600749.sh�����ٴ������������δ����չ���ǰ��ѱ��ı�“ɽ����”��һ�ṹ������“������”ҵ��ȥ�껹�ڿ���ĺ��ߴ��ÿ߶�ҵ����ŵ�ܷ������������������σ��������α����“�°�ϵ”��������������“�ʱ���ų”�ܷ���ը�գ���
“�°�ϵ”���ʱ���ų
7��17�գ��������ι���ƣ���˾����֧���ֽ�ķ�ʽ���°¿عɹ�������е������δ�60%��ȩ����������լϊ9.41��Ԫ��
���ν�����ɺ��������ν���ϊ�����δ��ŀعɹɶ�������ҳ����ϊ�������εŀع��ӹ�˾�����ʲ�����ӫҵ�����ϲ��������й�˾��
��ʵ�ϣ��˴β������������״�ı���չ������δ���2021��3�£��������ξ����ﻮ�չ������δ�100%��ȩ���ý������������с����������δ���ǵ��뷨δ�ɹ���2021��12��29�գ��������α�ʾ��������˫���ѻ�э�̾�����ֹ���ν��ס�
��ǰ�ν�����ȣ��������δ˴ν������������ƚθ��������չ���ĺ�ȩ������100%�½���60%�����ٹ����������с����ͬʱ���ھ��ʲ�δ���ֽθ�仯��ͬʱ�������δ���ֵҳ��������ˡ�
����������2020��ĩ�������δ��ĺɶ�ȫ��ȩ���ֵ������ֵϊ13.7��Ԫ��Ԥ��ֵ����2020��ĩ��ĸ���ʲ������ֵ10.76��Ԫ��ֵ27.34%����2023��3�µ������δ�������ĸ��˾������ȩ������ֵ10.71��Ԫ����2020��ĩ�����»������������δ���ֵȴ������ߣ�������ֵϊ15.69��Ԫ����ֵ��ϊ46.52%��
�դˣ��������ν��ͳƣ��ⲿ�г�ȫ�渴�մ����ľ�ӫҵ�����������������ľ�ӫ�������δ���ӫ���ʲ��ķ�χ���ڱ仯��ҳ����ӯ����ģ����������˱���������ͷ���է��ز�ҳ���뾭ӫ���ʲ���χ����δ������Ԥ���п����˸ò���������ӫ���ʲ�ϊ��˾���������湱�ס�
���˽�dz�عɣ��լ���ֵ����⣬��ǰ�ν�����ȣ��������ζ������δ��ĺ����չ����ǹ�����һ����
������������ǩ���գ��°¿ع�ͨ�������ļ�������������������ϼ�ӳ�����������26.41%�ɷݣ��°¿ع�ϊ���й�˾�ŀعɹɶ���ϵ�������εĺ�������ͬʱ���°¿عɳ��������δ�100%��ȩ��ϊ�����δ��ŀعɹɶ���������ֱ�ӽ���ӿ����°¿ع�99.925%��ȩ��ϵ�°¿عɡ��������μ������δ���ʵ�ʿ����ˡ�
���仰˵�������δ�ϵ�������οعɹɶ������ʲ����������ʼ�����δ��������°¿ع�ֱ�ӿعɡ�2010��10�£������δ��ɱ��������ͻɳ���������2018��5�£�������֪������ҵ�ۿ���ͷ����������ҵ������ʲ�����ծͨ�����ʻ�ת����ծʽת�õķ�ʽת���������δ����˴�������ɺ�������֪���������δ�100%��ȩ��2019�꣬������֪�������δ�100%��ȩת�ø��ӹ�˾���ز�����2020��12�£����ز����ֽ������δ�100%��ȩ��13.7��Ԫת�ø��°¿عɡ�
��ҫָ�����ǣ����ν��է��°¿عɳ�����2000��1�£�ע���ʱ�ϊ80��Ԫ�����է�����һ���ж��˿����°���դ��2688.hk�����°¹ɷݣ�600803.sh�����������σ�600749.sh����������֪��603869.sh��4�����й�˾���ڳ��л�����ʩ���衢��դ�������������̽��衢���εȶ���������ͷ�ʲ��֡�
���է��֣������dz��ν�����ǰ�ν��ף������������δ��ʼ�ĺ�ȩת�ã�������ͬһ�����عɹ�˾�µ��ڲ�“��ų”��������“�°�ϵ”������������������
�չ��ʽ���դ�ٴγ���
ʱ��һ��룬�ծ�����������������������δ������к�������
������ʾ�������δ���ӫҵ��ϊ�����������������������ӫ����-���������-���ڡ�����-�����ͳ���-��˳4���������κ��ߡ�
ŀǰ������-���������ռ�����δ�ӫҵ����ı���ƽ���ﵽ60%���ϣ��������δ�����ҫ������դ����ȼ�գ������������δ�һֱ�ǹú��ߵ�ψһ��ӫ�̣�����2021-2023��1-3�£����¼��“������”�������δ��ڸú��߷ֱ������ÿ�279.29���˴ρ�110.96���˴μ�113.11���˴σ������ȶ���
���ͬʱ���������ڣ�����-�������߷ֱ������ÿ�100.28���˴ρ�90.97���˴μ�9.02���˴σ�ҳ������ݼ�������-���ں�������3��ͣ�˼�������66����ͷ����ԭ����2022��8����ͣ��ӫ������������ǩ������δ�ָ���ӫ������-��˳�����������δ��ڱ������ڿ��е��º��ߣ��ڽ���4��22�տ�ʼ��ʽ���с�
����������ʾ��2021-2022�꣬�����δ�ʵ��ӫҵ����ֱ�լϊ4.93��Ԫ��2.32��Ԫ����ӧʵ�ֵĺ���������ֱ�լϊ2617.52��Ԫ��-8378.64��Ԫ������һ���ȣ���������ҵ��ů�������δ�ʵ��ӫҵ����1.76��Ԫ����ӧʵ�ֹ���������լϊ5666.9��Ԫ����2018�ꡢ2019��ʱ�������δ���ӫ�շֱ�ϊ6.35��Ԫ��6.74��Ԫ��ͬ�ڹ�ĸ������ֱ�ϊ1.52��Ԫ��1.36��Ԫ��զ��ŀǰ�ij�����״��
�˴ν��ף�����˫��լ����ҵ����ŵ�����в����������°¿عɳ�ŵ�����δ�2023��ⱦ�������1.45��Ԫ��2023��ȼ�2024��ⱦ�����ϼʋ�����2.93��Ԫ��2023�����2025��ⱦ�����ϼʋ�����4.47��Ԫ����������δ���ҵ����ŵ���ڽ���������ĩ�ۼ���ʵ�ֵ�ʵ�ʾ����������ڽ���������ĩ���ۼƴ�ŵ�������������ɽ��է����ֽ�ʽ���������ν���ҵ��������
��ҫָ�����ǣ��˴����������չ������δ�60%��ȩ����“������”ʽ�ľ��ס�2022��ĩ�������ε��ʲ��ܶ�ϊ13.63��Ԫ���������δ����ʲ��ܶ�ϊ18.93��Ԫ�����������ε�1.38����2023��һ���ȣ��������ε�ӫ��ϊ2538.73��Ԫ���������δ����ʲ��ܶ�ϊ1.76��Ԫ�����������ε�7�����ҡ�
ֵ��һ����ǣ��˴ν����у����������δ��դ�ҵ���զ�ѹ���⣬��������ҳ�в�с���չ��ʽ�ѹ����9.41��Ԫ�����ֽ�֧�������ǹ�˾���ϵ��ʽ������֧�������ľ��լۡ�
�������������뽻�է�ǩ��ĺ�ȩת��э�飬���ν��ľ��լ����������ΰ����������°¿ع�֧������һ�����������ιɶ��������ͨ�����ν���֮����20���������ڣ������������°¿ع�֧�����լ۵�60%����5.65��Ԫ���ڶ����������δ������������6�����ڣ������������°¿ع�֧�����լ۵�40%����3.77��Ԫ���������α�ʾ���ʽ���դϊ��˾���л��գ��ʽ�
����������һ������ʾ������һ����ĩ����˾���ϻ����ʽ����ϊ4.75��Ԫ���в�����֧����һ����֧���ľ���ǰ�ν����у���������ҵҳ���ʽ���դ����������ע��
ҵ����ѹ�µľ���
��ŀǰ�����������δ���ҵ������˵���ۣ��������������ִ�ի���ҳ��������ҵ��ѹ���йء�
������ʾ���������γ�����1996��9�£�ͬ��10�����ϻ�֤ȯ���������ƽ��ס���ʱ������������ϊ����2����𣬱�����st�ˡ���ʵʩ���з��վ�ʾ��2018��7�£��°¿ع�����缯�š������ƽ�ǩ����ȩת��э�飬��ȩת����ɺ��°¿عɳ�ϊ�������εŀعɹɶ�����˾ʵ�ʿ����˱��ϊ��������
�˴��������ζ������δ����չ������կ�����ȼ���������ӱ�ǰ��������“���ֵ�����”���ʱ���������2023�����ȫ�����ϣ��������ա��շ���670��Ԫ�ijƹ��ŵ�211λ��ŀǰ��“�°�ϵ”���µ��°���դ���й����ȫ���գ���ȼ����˾֮һ����ֵ����ǧ�ڸ�Ԫ��
���ν���֮ǰ������������ӫҵ��ϊ���ξ��������η���������ҵ����ӫ�����ξ�����ҫλ��������������֥�ͱ�����������η���ҵ����ҫ���ǹ������ρ����뾳���ρ���չ����ȣ�������ҵ��ҫϊ������������ҵ���������δ��ĺ�ȩ�չ����ܹ����õطḻ�������ε����β�ʒ���ı�ŀǰ��һ��“ɽ����”�������鳡�����������ʵ�“������”�������鳡����
���⣬ҵ����ѹҳ���������ε��µľ�״���������ڣ��������ε�ӫҵ����ֱ�ϊ1.74��Ԫ��1.21��Ԫ��2538.73��Ԫ����ĸ������ֱ�ϊ-806.39��Ԫ��-2938.06��Ԫ��-863.94��Ԫ�����ѿ��������ⲿ��������ӱ��θ����������ѿ������������2023���ϰ��꣬���ź��������г���ů����������Ԥ�ƾ�����ϊ280��Ԫ���ң���ʵ��ť��ϊӯ��
ӯ����դ��һ��ҵ����ѹ����������ò�ƽ��迪���µ������������ߡ���ʵ��˾ҳ������̽����������ҳ������ǣ����ǿ���ʧ�ܸ��ա�2014�꣬��������������չ���������բ����ҵ����˾�������üƻ��ڷ�����5���º�������ֹ��2015�꣬����110��Ԫ�չ�������100%��ȩ��������ͬ����ʧ�ܸ��ա�
����������˴�“�°�ϵ”��������������“�ʱ���ų��”�ܷ�ɹ��ƺ�ҳ������δ֪���������ƾ� ����� wangxiaonan@lanjinger.com��