��ԭ���⣺����˽�л�����������ȧ�أ������ع��ܷ��ʱ��¡����¡�����
ͼƭ��դ��ͼ�洴��
�����ƾ���ϥ����ǰ������“���ޱ����н��һ��”�ķ����عɼ��ţ��³�“����”��nasdaq:fanh����¶����ƣ������ִ���ben lin�����η�����ϯ���³�����ϯս�թ١���������������ȷս�է����ƶ���˾�ĺ���ҵ�����ź�ǿ���ʱ��г�������
2023�꣬������ȷ�����г�ռ������һ��ӫŀ�꣬�ƻ�ͨ������·��ʵ�֣��ӵ�����רҵ����ְҵ�����裻�ӵ�������ӫͷ�룻�ӿ첢�����š�
����������ĸ����������»��ķ�����δͣ�����žų����������������ƣ��չ�mgaƽ̨���չ������н���������쿪��ƽ̨������“����ȧ��”����������ҫʵ�ֱ������۵�ҵ��˾����ҵƽ̨��˾�ĵ�ת�����ڸ�����с������ͬʱ������һ���ʱ���“����”��ֱ�ӹı����ֵģʽ��
��ҵ��˾����ҵƽ̨��˾
����������ʾ���ִ���ӵ�о���ʦ�����ͳ���18��ľ�����ҵ��ҵ���顣�ִ����ҵ��ϥ�������ѧ�������ҵѧʿ������ѧ��ѧλ����ҵ˶ʿѧλ�����ڶ�ҽ��ڻ���������ҫְλ����ȫ������ҵ����������˽⡣2016����2023�꣬�����ʱ����ÿ��ܲã��������ޱ��պ�ҵ��ҵͷ�ʷ���ʦ����ǰ������ħ��ʿ���������ܾ����������й���������ҵ�����ޱ�����ҵ�о���
�����عɱ�ʾ����˾ŀǰ�������µķ�չ�σ������ڳ�ϊ�������ȵķ������ڹ��ʹ�˾�����ִ���ա�����ҵ���䷢չ���ƶ�������⽫�ڷ���ʵ����һս��ը���ĺ����з�����ҫ��ֵ��“��������������ȷս�է����ƶ���˾�ĺ���ҵ�����ź�ǿ���ʱ��г�������”
��“��ħ”������ϥ�ʱ��г�����������й���������ҵ�����ޱ�����ҵ�������о������ִ���ĸ���������ǩ�������뷺��δ����չ·��ʮ�����ϡ�
һλͷ����ʿ�ڽ��������ƾ��ɷ�ʱ��ʾ�����ܷ�������һ���ijɳ��ԣ���ҳ���ٹ�ֵ���������⡣�ڵ�ǰ���ڼ�����ϡ��г��������ı����£�����ؼ����ĸ߹������ڷ�����չ�µ�ս����ҵ��ռ䡣
2021��12��16�գ��������������ذ���ϣ��һ����������˽�л��������ش����µ������ͻ������ֵݽ��dzʣ�ж�ζ��³�����ϯִ�й�һְ����˾��ʼ�˼涭�º��������³�ɽ“�ƶ�”�����η������³�����ϯִ�й١�
����һ�ƻ���һ�����ֹ��2022��12��23�գ�������������˽�л���լ�������ϳƣ�“ȥ�귢��˽�л���լ����ϣ����������ƶ���˾�ڲ���ս�ե���������pcaob�����иź����ȡ���ش��չ��ŀǰ�иź����з����ѿ����⣬ͬʱ��˾��ս�ե���ҳ�ѿ��õ���ȷ��������ϊ�������������������е�λ�����ϲ�˾�ij�զ��չ���档”
����ƿ���������“רҵ����ְҵ�������ֻ�������ƽ̨”��ս�ԡ�����������������������ҳ���и����ұ�ģ���ժ��“�����н�”�ı�ǩ��ͨ�����������ڷ����ṩ�̵ķ�λ��ʵ�ִ�ҵ��˾����ҵƽ̨��˾�ĵ�ת����������һ���ʱ��¹��£�ֱ�ӹı����ֵģʽ����ֵ�ռ䡣
ȥ��11�£��������п���ƽ̨ս�է����ᣬ������ֱ��“������ϊ������20���꣬��ǰ����õ�ʱ����”���չٷ��ھ��������ŀ���ƽ̨����������н�������������������ṩͳһ�ϲ��ܣ�ȫ�г���ʒ�������ܣ��ƽ���������ӫ������רҵ��ѵ����֧�֣������ʽ����ʱ�����ͨ·��
����������2018�����у������ĺɼ�һ�ȴﵽ30��Ԫ/�ɣ��˺������у���2021������˽�л�ǰϧ������6��Ԫ/�����ң��ڵ��խ���һ���������ƽ̨ս�ԡ�����˽�л�����ϣ����ч�̼���ɼۻ���������7��3�����̣������ɼ�ϊ8.39��Ԫ/�ɡ�
521��չ�ƻ����ѵ�Ԥ��
������ҵģʽ�����������ĸı䲻��ν������ϊһ�����ʊ����н鹫˾��20�����������������˱�����ҵ�ķ�չ׳���������dz��ϵ�����
��һ��ʱ���ᣬ1998�꣬������ǰ���㶫�ϸ��������ֲ���������ӫ�������ۣ�2004�꣬��˾��ֳɷ������ںͷ������գ�2006�꣬��������������ҵ��2007��10�£���������˹����������у�����ϊ“���ޱ����н��һ��”��
���բ�����ң�����ȼ������ת������ҵ�����ƿ�����һ���ش�ս�ե�����2017��8�£���������������ջ�����������ҵ��ƽ̨��ת�ͣ��ѳ���ӷ��������ģʽ�ı�ϊȡ�����ѵŀ���ʽƽ̨ӯ��ģʽ��ȫ�潫ҵ������ת���������ۡ�
����������ʾ��2016�꣬��������ҵ������ϊ9.91��Ԫ�������ƽ����ɫ��2017��������ϊ24.24��Ԫ��2022�꣬����ʵ���ܱ���127.8��Ԫ�����������ܱ���124.1��Ԫ��ͬ������10.2%�����ܷ�ӳҵ���ɫ�������µ�����ͬ������2%��25.6��Ԫ��
����һҵ�����ݣ�������ǰ���µ�ŀ�꣬���ż����ࡣ2018��6�£������ƴ�521��չ�ƻ���ϣ��������������������µ����ѹ�ģ�ﵽ100��Ԫ��������20��Ԫ��
2023�꣬����һ�ƻ��չ�֮�ꡣ�ӽ���һ���ȳ�����������������ʵ�������ܱ���43.6��Ԫ��ͬ������29.1%�����������µ�����ͬ������55.9%��7.7��Ԫ��һ����ԣ�һ�����dz��ջ���ҵ����̵ļƽ�ʱ�ڣ�ϊȫ��ҵ��ʵ�ִ����������һ���ȹ�ģ�������㣬����ȫ�������µ����ѵ��������ʵ��100��Ԫ��ŀ�ꡣ
ֵ�ù�ע�ǵģ�������������ĸ�����������»����ʊ�������ʾ��2018����2022�꣬��˾�ֱ�ʵ�ֹ�ĸ������6.1��Ԫ��1.89��Ԫ��2.68��Ԫ��2.51��Ԫ�լ�1��Ԫ��
����521�ƻ������е�“�����ҹ��ܶ��ƻ�”����2020��12�²ݲݸ��ա��üƻ���ָ�����ó�լ20%�����йɷݣ�1500���adr����ͷ��լ25��Ԫ�ʽ𣬶է���δ��5��ľ�ӫս�թ滮��ŀ�����֧�֣��������ʸ�ķ��������ڲ������֧�֣�ͨ�������լ������������˾�ɳ����ʱ���ֵ�� ��ʱ���������������ڽ���ý��ɷ�ʱ��ʾ��“�ҹ��ܶ��ƻ����ƴ��������˷������������δ��5�������г��ƽ�10���˾��ӫҵ���ȶ����ϵļᶨԤ�ڡ�”����ʵ��ִ������������������⡣
��������“������”ģʽ
��ͳ�ı����н����������ϊ�����ڼij����м�ڵ��ϣ���ҵģʽ�������ֽα����н������չ������֮�ء�����δ��������ռ����ģ������ǿ���ƽ̨��
2023�꣬��������“������ռ��”�ľ�ӫŀ�꣬��ҫͨ������·����ʵ�֣��ӵ�רҵ����ְҵ�����裻�ӵ�������ӫͷ�룻�ӿ첢�����š�
ȥ��11�£���������ƽ̨�����������µ�һ�ӣ��չ�����֪��mga���������ܴ�����managing general agent��ƽ̨���ڻ۽𣬲��û��ɵķ�ʽ���ƻ�����6200����ͨ���¹ɣ��û����ڻ۽�57.73%�ĺ�ȩ������2�£��������������м��������մ�������˾���人̩ƽ���߱��մ�������˾�׳����֦��ͬ�����û��ɷ�ʽ���������զ�э�飬ҫ��ʵ�ָ�������6�£������������ĵ�üɽ�츮��������idc���������������ģ����������俪��ƽ̨ҵ������ļ���֧�֡����ѷ��֣����������½������������ڼӵ�ͷ������“����ȧ��”��
����������ʾ���ڴ���δ��һ������ɶ�20��-30����с�����н�����ijιɻ�����ͨ�������ڻ۽��mgaƽ̨�ںϣ�����300-500����с���մ�������������
���ڷ�����ҫ����ŀ���ƽ̨����ҵ����ʿ��ϊŀ��զ���ܹ�ϊ��с����������ܣ������г���������������ҵ�������徭ӫˮƽ���������ӯ��֡�
��ҳ��ҵ����ʿ�դ˱��ֽ�ϊ������̬�ȡ�“�������¸��������ƽ̨���ƕ����ա����н�ϊ���ģ�ֻ������������ϊ�����н�����ṩ�����լ����±����н�ҵ���ͬʱ����ϊ���������н��ṩ��������ܴ���dz�ڵ������ͻ�������������ҫô��ȫͨ�������ι�������ͻ��ҫôͨ�������լ����н�ҵ����ȫֻ�ṩ��������ѽ����ա�ͳ���������ɫ��”�����ʱ����������ڽ��������ƾ��ɷ�ʱ��ʾ��
����ָ����ϊ�˿���ƽ̨�ɳ���������ҫ����������с�н���������γɾۼ�чӧ����ͨ��ƽ̨����������с�н������ʵ�����ͳ�ϊ�����н�ҵ��ľ����ߣ�“�������ƽ̨��ϣ�����˽��в����������ȼ����ƽ̨���û���ҳ���ܴ������ɷ��档”
��ǰ������ƽ̨������̽���σ�����γ������ȶ���ӯ��ģʽ����ο������ֻ�ͷ��ɱ���δ�������ɱ����ƿ��ܵõ���ؼ������֧�ֵȣ�������δ֪��
һλҵ����ʿֱ�ԣ�һ����ҵ�ڶ���������ҵģʽ�ĺ���ʱ��ҫ���г�ϊ֮������ҫ����������ͬ�ĸ������ҫ���������γɾ���˵������֤�ݡ��������ƾ� �ƽ lidanping@lanjinger.com��